Ухудшение финансовых показателей казахстанских компаний, таких как АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» и КазТрансОйл, не скажется на размере дивидендов за 2014 год. Такое мнение LS озвучили брокеры. Так, чистая прибыль АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» (РД КМГ) в прошлом году снизилась на 67% и составила 47 млрд тенге. Прибыль КазТрансОйл (КТО) в 2014 году по сравнению с 2013 годом уменьшилась на 27% и достигла размера в 46,431 млрд тенге.
Чистая прибыль РД КМГ, по мнению экспертов, снизилась в связи с обесценением основных активов АО «Озенмунайгаз» в IV квартале 2014 года. Убыток от обесценения составил 228 млрд тенге.
«Если исключить расходы по обесценению, РД КМГ заработала бы в 2014 году приблизительно 254,605 млрд тенге или 3 567 тенге на одну акцию. Основываясь на этих ключевых моментах, мы предполагаем, что снижение чистой прибыли не скажется на выплате дивидендов в этом году», — комментирует ведущий аналитик BCC Invest Наина Романова.
Директор департамента аналитики инвестиционной компании Private Asset Management Дамир Сейсебаев считает, что дивидендная доходность достигнет уровня в 14%, если РД КМГ будет рассчитывать дивиденды исходя из скорректированной чистой прибыли. Тогда максимальный размер дивиденда, по его прогнозам, может составить 1 860 тенге за акцию.
Вместе с тем низкие цены на нефть и беспокойства относительно курса доллара привели к сужению ликвидности на фондовом рынке, что отразится на сильных колебаниях котировок до оглашения размеров дивидендов компании. При этом Д.Сейсебаев уточняет, что свободный денежный поток, сгенерированный компанией в 2014 году, составляет 1 984 тенге на акцию.
В этом году РД КазМунайГаз, по предположениям Н.Романовой, направит на выплату дивидендов порядка двух тысяч тенге за акцию.
«Считаю, что в этом году компания направит средства на выплату дивидендов не менее, чем за предыдущий год. По оценкам нашей компании, размер дивидендов будет колебаться в диапазоне от 1 976 тенге до 2 400 тенге за штуку. В течение нескольких месяцев рост стоимости акций составит не менее 18%», — озвучила свое мнение собеседник LS.
По ее данным, 30 марта ключевая дата, когда состоится собрание совета директоров и определится дальнейшая динамика простых и привилегированных акций компании. В случае, если текущая ситуация на сырьевом рынке сохранится, чистая прибыль компании существенно снизится, что может негативно отразиться на будущих дивидендных выплатах — в 2016-2017 годы.
Директор департамента аналитики инвестиционной компании «Асыл-Инвест» Айвар Байкенов также считает, что РД КМГ сможет выплатить инвесторам дивиденды в размере более двух тысяч тенге за штуку. «Денежные потоки и запас наличности позволяют это сделать. Доходность может составить 15% — по простым и 20% — по привилегированным акциям», — дополнил аналитик.
Низкие финансовые показатели РД КМГ и КТО, по словам заместителя директора аналитического департамента «Сентрас Секьюритиз» Маржан Ибраевой, имеют слабый эффект на стоимость бумаг.
«В настоящее время акции этих двух компаний и так торгуются на низких уровнях на фоне девальвационных ожиданиях. По нашему мнению, эти ценные бумаги имеют потенциал роста из-за выплат дивидендов. По предварительным расчетам, в случае если коэффициент дивидендных выплат компании РД КМГ будет на уровне 100%, то размер выплат может составить 674 тенге за акцию, а дивидендная доходность — около 5,4%», — уточнила она.
Что касается котировок КазТрансОйл, эксперты полагают, что дивиденды компании могут достичь 126 тенге за акцию — не ниже прошлогоднего значения.
По предварительным расчетам «Сентрас Секьюритиз», при коэффициенте дивидендных выплат на уровне 2013 года — 66%, ожидаемый размер дивидендов на одну акцию составит около 79,7 тенге с дивидендной доходностью в 11%.
В случае, если компания примет решение выплатить, согласно дивидендной политике, минимум 40% от чистой прибыли, то при текущей цене акций дивидендная доходность составит 7%, размер дивиденда — приблизительно 48,3 тенге за акцию.
При оптимистичном сценарии (коэффициент выплаты дивидендов — 100%) размер дивиденда достигнет 120,7 тенге за акцию, дивидендная доходность — 17%.
Оптимистично расценивает выплаты по бумагам компании КазТрансОйл и Дамир Сейсебаев.
«Свободный денежный поток КТО, сгенерированный в 2014 году, по моим расчетам составил 48,5 млрд тенге. Учитывая, что компания не имеет финансового долга, максимальный дивиденд на акцию может составить 126 тенге на акцию, что представляет 81% от неконсолидированной чистой прибыли и дает дивидендную доходность на уровне 17%», — пояснил он.
По мнению А.Байкенова, рынок не отреагировал на консолидированную отчетность компании КазТрансОйл.
«Прибыль оказалась чуть ниже наших ожиданий. Но в данном случае хотелось бы отметить, что выплата дивидендов осуществляется из наибольшей прибыли. По итогам прошлого года отдельная прибыль оказалась выше (так как не учитывала девальвационные убытки совместных предприятий) консолидированной и составила 58 млрд тенге. С учетом также существенного объема денежных средств на балансе, компания может выплатить дивиденды на уровне прошлого года. То есть не менее 109 тенге. Доходность может составить более 15%», — резюмировал он.