«Къ» решил выяснить, как падение мировых цен на нефть повлияло на состояние малых и средних нефтяных компаний, занимающихся разработкой месторождений в Казахстане. По мнению экспертов у проанализированных компаний довольно устойчивое положение, хотя и имеются некоторые риски. По словам управляющего директора REnergyCO Дмитрия Лебедева, рассматривая состояние нефтяного бизнеса в Казахстане, как впрочем и везде, необходимо понимать три основные аспекта: лицензии, запасы и экономика их извлечения: «Лицензии на разведку это рисковые инвестиции и эти инвестиции это плата за получение права на добычу в случае обнаружения запасов. Запасы и лицензии на добычу всегда имеют остаточную стоимость при условии, что их
можно добывать с экономической прибылью. С точки зрения способности нефтяного бизнеса выжить в условиях низких цен основными факторами становятся способность компании вести операционную деятельность и вовремя оплачивать долги. Если долги не могут быть оплачены вовремя, то компания должна либо их реструктурировать, либо банкротиться и продавать права на их разведку и добычу».
Nostrum Oil & Gas
Компания обладает 100% прав на использование Чинаревского месторождения, расположенного в Западно-Казахстанской области, и является его оператором через дочернюю компанию ТОО «Жаикмунай». Также Nostrum Oil & Gas владеет 100% прав на использование и оперирует на Ростошинском, Дарьинском, Южно-Гремячинском нефтегазовых месторождениях Прикаспийского бассейна. Выручка компании за 2014 год составила $782 млн, что на 13% ниже чем в 2013 году ($895 млн), а чистый доход $146 млн (2013: $220 млн).
Дмитрий Лебедев считает, что финансовое состояние компании не вызывает никаких опасений, так как она работает с прибылью на крупном активе: «Несмотря на относительно высокий долг компании, его соотношение к операционному денежному потоку и высокая доля долгосрочного долга (свыше 5 лет оставляет около 70%) не дают оснований предположить, что у Nostrum Oil & Gas возникнут проблемы с обслуживанием долга. В краткосрочной перспективе в период низких цен у компании есть возможности существенно сократить расходы и несущественно снизить добычу. Возможно, у компании будут проблемы с продажей газа, но скорее всего их не
будет».
Директор Oil & Gas Project Жарас Ахметов также полагает, что в текущей рыночной ситуации компания выглядит неплохо. У него есть доказанные извлекаемые запасы и текущая добыча с перспективой роста.
Председатель правления BRB Invest Галим Хусаинов отметил, что у Nostrum Oil & Gas имеются достаточно большие запасы с потенциалом роста. Извлекаемые запасы в 192 млн баррелей нефтяного эквивалента позволяют гарантировать стабильность добычи на ближайшие 5 лет.
Max Petroleum
Основным активом компании являются права на разведку и добычу на Блоках «А» и «Е» Прикаспийского бассейна на западе Казахстана. Согласно финансовым результатам, опубликованным 31 марта 2014 года, выручка Max Petroleum выросла на 8% до $100,4 млн с $93,3 млн (31 марта 2013).
«Max Petroleum работала с операционной прибылью в 2013-2014 годах, то есть сама по себе добыча нефти приносила прибыль, хотя и минимальную. Снижение цен на нефть приведет к снижению выручки, но у компании есть опция существенно сократить издержки, то есть ограничить расходы на бурение новых скважин или пересмотреть портфель бурения. Положительный денежный поток от операционной деятельности указывает на устойчивую позицию с точки зрения ведения операционной деятельности», — заключил г-н Лебедев.
По его словам, Убытки компании в 2014 году были вызваны списанием инвестиций в разведку на блоке А&E, и компания собирается сократить связанные с разведкой расходы в 2015 году. Эти расходы уже понесены, инвесторы уже понесли потери, и операционная деятельность может продолжаться: «Другой вопрос это долг компании. Выплаты процентов не кажутся чрезмерными, и если бы долг был долгосрочный, то у компании не было бы проблем с обслуживанием долга. Компания перефинансировала долги в 2012 году и взяла 90 миллионов долларов в кредит у Сбербанка на пять лет под 11%. Начиная с марта 2014 года (конец отчетного периода) компания должна начать ежеквартально выплачивать тело кредита и до ноября 2017 года выплатить его. То есть без учета процентов, компания в год должна выплачивать около 25 миллионов долларов. В условиях снизившихся цен на нефть и отсутствия крупных открытий, эти выплаты компании производить будет очень трудно и понадобится рефинансирование. Если пролонгация или реструктуризация долга будет невозможна или новые источники финансирования не будут найдены, компании, скорее всего, придется либо найти покупателя на часть активов, либо провести процедуру банкротства. Тем не менее, работа актива продолжится, и нефть будет добываться».
По мнению Жараса Ахметова, у Max Petroleum не такие большие запасы. Перспективы связаны с вскрытием подсолевых объектов. Но это большие технологические и геологические риски.
Галим Хусаинов сказал, что на первый взгляд компания будет под давлением из-за низких цен на нефть, так как масштаб производства не позволит покрывать постоянные расходы.
Condor Petroleum
Компания обладает 100% прав на разработку месторождения Западный Жаркамыс – 1. Выручка за 2014 год составила $3,5 млн (2013: $4,5 млн).
По словам Жараса Ахметова, основной потенциал запасов Condor Petroleum – подсолевые объекты: «Для того, чтобы их вскрыть будет необходимо бурить сверхглубокие скважины, а это повышенные технические риски. В любом случае, необходима консультация профессионального геолога, который бы оценил потенциал месторождения. И они не берут в расчет бюрократическую волокиту на переходе от разведки к добыче. А это ухудшит их финансовые прогнозы».
Источник: КУРСИВъ