Отношение операционных затрат к операционным доходам (CIR) улучшилось до 29,8% с 36,8% ранее
Текущие показатели АО «Народный Банк» (4Q18):
Активы: 8 959,0 млрд тенге (+101,2 млрд тенге; +1,1%)
Обязательства: 7 893,4 млрд тенге (-29,9 млрд тенге; -0,4%)
Капитал: 1065,6 млрд тенге (+131,1 млрд тенге; 14,0%)
Прибыль: 253,4 млрд тенге (+79,9 млрд тенге; 46,1%)
Значительное увеличение прибыли финансового учреждения в прошлом году происходило в основном на фоне роста чистых процентных доходов (+135,1 млрд тенге). В структуре процентных доходов рост отмечается как по выданным займам (+89,5 млрд тенге), так и по торговым ценным бумагам (+65,7 млрд тенге). Отмечаем, ссудный портфель группы по итогам прошлого года вырос на 230,0 млрд тенге, портфель ценных бумаг - на 256,4 млрд тенге. В то же время показатель собираемости процентных доходов улучшился с 72,1% до 93,9% (показатель собираемости отдельно по Народному Банку - 69,4%). Между тем доля неработающих займов показала рост с 7,6% до 9,1%, что по большей части произошло из-за присоединения ссудного портфеля ККБ в июле прошлого года (до присоединения NPL составляли – 7,0%).
При этом у группы также отмечается рост доходов от страховой деятельности (+12,2 млрд тенге) и чистых комиссионных доходов (+13,3 млрд тенге). Хотим отдельно отметить и увеличение прибыли по финансовым активам и обязательствам, оцениваемым по справедливой стоимости (+82,8 млрд тенге), возникших из-за ослабления курса нацвалюты и относящихся к переоценке одногодичного валютного свопа, заключенного с НБРК в июле 2018 года на сумму 700,0 млрд тенге. Целью указанной сделки являлось размещение избыточной ликвидности в иностранной валюте. Тем временем операционные расходы незначительно выросли (+31,4 млрд тенге) в основном из-за увеличения заработной платы и премий (+26,5 млрд тенге).
На фоне вышесказанного соотношение операционных затрат к операционным доходам (CIR) улучшилось до 29,8% с 36,8% ранее. В то же время процентная маржа группы выросла с 4,88% до 6,61% (5,12% - в среднем по системе), а процентный спрэд увеличился с 3,99% до 4,60% (4,01% - в среднем по системе). Согласно данным НБРК, 45,0% всей прибыли сектора в прошлом году приходится на Народный Банк. Отмечаем, 40,7% прибыли или 103,3 млрд тенге будет направлено на выплату дивидендов, размер которых составит 10,78 тенге за акцию.
Между тем указанное снижение обязательств финансового учреждения в основном обусловлено сокращением залогов по дефолтным займам, которые группа классифицировала как обязательства, непосредственно относящиеся к активам для продажи (-334,6 млрд тенге, АО «Алтын Банк»), средств кредитных учреждений (-86,8 млрд тенге, преимущественно займов и вкладов казахстанских банков) и выпущенных облигаций (-61,6 млрд тенге). Указанный отток был частично компенсирован притоком ликвидности со стороны клиентов (+395,1 млрд тенге, преимущественно физлиц).
Вместе с тем капитализация дохода положительно отразилась на собственном капитале финансового учреждения – резерв нераспределенной прибыли увеличился до 966,2 млрд тенге (+145,5 млрд тенге). В то же время росту капитала также способствовало увеличение уставного капитала (+65,3 млрд тенге), некоторым сдерживающим фактом выступил выкуп собственных акций (+7,2 млрд тенге). По состоянию на начало апреля 65,11% акций банка принадлежит холдинговой группе «АЛМЭКС», которая недавно озвучила планы по их частичной продаже на рынке ценных бумаг.
По состоянию на начало апреля 2019 года Народный Банк выполняет все установленные требования НБРК в отношении пруденциальных нормативов:
Источник: НБРК, KASE
12 марта 2019 года Fitch подтвердило рейтинги банка на уровне «ВВ», прогноз «позитивный», что было обусловлено его кредитоспособностью. Ранее 25 февраля S&P также подтвердило рейтинги банка на уровне «BB/B», прогноз «стабильный», что отражает ожидания того, что кредитный профиль банка скорее всего останется неизменным в ближайшие 12 месяцев. В S&P ожидают дальнейшего улучшения показателей качества активов банка благодаря постепенному увеличению объёма резервов на потери по кредитам и списаниям проблемных кредитов, накопившихся в прошлые периоды.
Анализ проводился на основании промежуточной неаудированной, либо аудированной отчётности компании/эмитента, а также прочей информации, размещаемой в открытом доступе на ресурсах KASE, ДФО и НБРК. Указанная информация не является инвестиционной рекомендацией и выражает субъективное мнение Аналитического центра АФК.