Инвесторы по всему миру пристально следят за действиями Федеральной резервной системы США, ожидая, что ФРС завершит эпоху предельно низкой ключевой ставки на фоне возрождения американской экономики. Но, возможно, все это время инвесторы следили не за тем инструментом монетарной политики и за экономикой не той страны – с точки зрения того, что больше влияет на движение капитала и глобальную экономическую активность.
Решение Народного банка Китая девальвировать юань сначала на 1,9%, а затем еще на 1,6% будет иметь глобальные последствия как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе.
Девальвация юаня безусловно поспособствует увеличению конкурентоспособности китайского экспорта на фоне стремительного замедления роста экономики страны. Сейчас экономика Китая показывает минимальный уровень роста за последние шесть лет. Многие экономисты полагают, что в будущем ситуация может усугубиться.
И даже если данный шаг поможет усилить рост экономики, девальвация юаня возродит опасения о том, что экономика Китая по-прежнему далека от перехода на более сбалансированный рост, обусловленный усилением спроса на внутреннем рынке.
Экспорт дефляции
Ослабление китайской валюты вновь переместит внимание на Федрезерв США.
По существу, Китай экспортирует дефляцию в США. По мнению некоторых аналитиков, Федрезерву предстоит найти изящное решение, чтобы дезавуировать сигналы о том, что на сентябрьском заседании будет увеличена ключевая ставка - впервые с начала финансового кризиса в 2008 году.
Другими словами, с точки зрения американских производителей и экспортеров Китай по сути провел ужесточение монетарной политики, так необходимое американской экономике.
Что касается среднесрочных последствий девальвации, этот шаг китайского центробанка вновь возобновит опасения в американском конгрессе о несправедливой торговой конкуренции со стороны КНР.
Нет никаких сомнений в том, что участники президентской гонки в США, в особенности представители Республиканской партии, будут усиленно критиковать Китай за попытку нарастить долю на рынке экспорта, отодвинув на задний план последствия продолжительного замедления роста китайской экономики.
Проблемы выходят на поверхность
В долгосрочной перспективе девальвация может сказаться и на стремлении КНР сделать юань резервной валютой Международного валютного фонда (МВФ).
Экономисты МВФ и главы центробанков, которые принимают решение относительно статуса резервной валюты, обращают внимание на то, проводил ли центробанк страны девальвацию или переоценку валюты, которая имела последствия для операций на открытом рынке.
Китайский центробанк заявляет, что с ослаблением юаня он приближается к более гибкому валютному курсу, определяемому рыночной конъюнктурой.
И, возможно, в этом есть доля правды. Ведь последние несколько недель рынок оказывал довольно сильное давление на юань, поскольку проблемы китайской экономики стали все более и более очевидны для всех.
Источник: bbc.com