Годы, потраченные Россией на улучшение инвестиционного имиджа, борьбу за лучшее место в рейтинге Doing Bussines и привлечение иностранного капитала, были потрачены впустую. После крымского кризиса чары рассеялись и инвесторы вспомнили о своих привычных страхах в отношении российских активов
Россия много лет пыталась улучшить свой инвестиционный имидж и привлечь иностранный капитал. Для этого она боролась за лучшие позиции в рейтинге Doing Business и открыла внутренний финансовый рынок. Эти действия даже имели определенный успех: после введения системы расчетов Euroclear количество иностранных покупателей российских ОФЗ резко увеличилось.
Конфликт вокруг Крыма и санкции западных лидеров вряд ли нанесут немедленный и значительный ущерб российской экономике. Но иностранные инвесторы все равно будут распродавать российские акции и облигации. Крымский кризис и санкции напомнили им о том, что на самом деле они никогда не хотели вкладывать деньги в Россию, пишут авторы блога FT Alphaville.
Как Россия подключалась к рынкам капитала
С середины 2012 года доля инвесторов на рынке госдолга выросла в четыре раза. Это связано с распространением системы Euroclear на рынок ОФЗ. Это своего рода эквивалент отмены виз для денег иностранных инвесторов.
Рынок российских облигаций рос вплоть до 10% индекса GBI, показывающего динамику гособлигаций развивающихся стран.
Россия в какой-то момент показалась местом, куда можно без опасений вложить деньги и где можно заработать.
Теперь инвесторы оказались между двух крайностей. США и ЕС могут ввести финансовые санкции, если ситуация вокруг Крыма усугубится. Россия в ответ может ввести ограничения на движения капитала. В такой ситуации доступ к финансированию может быть перекрыт. Рынки ожидают худшего варианта развития событий.
Санкции - это не страшно
Экономика России целиком является огромной производной от рынка нефти. Санкции не могут нанести серьезный удар по России, особенно энергетические санкции.
Если российские чиновники, планировавшие вторжение в Крым, были наполовину настолько же аккуратны, как их соотечественники, которые разводились в британских судах, то западным агентствам по заморозке активов будет сложно их отследить, даже если санкции вводились на индивидуальном уровне.
Следующий уровень санкций – это запрет на ведение бизнеса с некоторыми институтами. Такие санкции также будет сложно ввести, например, из-за необходимости их координировать на международном уровне.
Организации, против которых применяются санкции, могут подать в суд на тех, кто их вводит. Вы вряд ли слышали о банке Mellat – это один из крупнейших частных иранских банков. Банк успешно оспорил санкций со стороны Великобритании и заморозку активов в ЕС.
Переоценка рисков - гораздо опасней
Санкции – это никому не нужная порча активов. Со временем они становятся все менее эффективными. Поэтому правительства тратят много времени на угрозы прежде чем их ввести. Это помогает договориться с агрессором.
Но санкции напомнят инвесторам о некоторых страхах в отношении России, о которых они успели позабыть.
Их реакция отразится на ставках по кредитам для российских корпораций и на действиях ЦБ по защите рубля. Это очень грустно, ведь в России много интересных компаний. Они пострадают от рисков, связанными с политиков Владимира Путина.
Санкции ударят и по европейским компаниям, особенно тем, кто зависят от России, чтобы расти.
Финмаркет