USD выиграл на фоне менее осторожного, чем ожидалось, повышения ставки ФРС в сочетании с уверенностью Йеллен в том, что финансовой стабильности ничего не угрожает. Доллар вырос, и теперь нам интересно, сохранит ли рынок интерес к американской валюте до конца года.
· FOMC оправдал более смелые ожидания
· Однако, он по-прежнему достаточно осторожен, чтобы не навредить интересу к риску
· Хорошо подготовленная Йеллен мастерски развеяла все опасения относительно мусорных облигаций
· Уверенность Йеллен вернула USD на путь роста
Итог заседания Федерального комитета по открытым рынкам оказался ближе к наиболее решительным ожиданиям в рамках спектра "осторожного повышения" и не испугал рынки рисковых активов. Это критически важный аспект текущей ситуации, поскольку от способности рынков быстро свыкнуться с первым повышением зависит то, насколько свободно сможет ФРС реагировать на экономические данные, не беспокоясь о том, как это отразится на рынках.
Сначала USD не сумел развить устойчивую восходящую динамику, переломный момент произошел во время сессии ответов на вопросы на пресс-конференции Йеллен, которая дала исчерпывающий ответ на вопрос по рынку мусорных облигаций. Совершенно очевидно, что она готовилась к нему и была в курсе деталей обвала облигационного фонда Third Avenue.
Судя по ее ответу, ФРС не беспокоится о финансовой стабильности в связи с динамикой рынка мусорных облигаций, а обвал фонда Third Avenue - это скорее исключение. Подобная уверенность быстро вернула доллару способность к росту. Помнится, Бернанке тоже выражал уверенность, что риски сектора "субстандартного кредитования" ограничены, возможно, на этот раз история повторится, однако сейчас это не так важно.
Вот несколько замечаний относительно сопроводительного заявления и прогнозов:
• Заявление содержит оптимистичные комментарии относительно состояния экономики и, в первую очередь, о занятости.
• ФРС отказалась от фразы о мониторинге событий на мировых рынках - это важный сигнал, вероятно, свидетельствующий о том, что его пока не волнует девальвация юаня, или же доказывающий, что регулятор сейчас делает ставку на внутренние факторы.
• Корректировки экономических прогнозов были настолько незначительными, что практически не заслуживают внимания (динамика уровня безработицы была снижена на 0,1%, прогноз по инфляции на 2016 год также был снижен на 0,1%, а диапазон расширен), между тем, "точечная диаграмма" не отразила никаких существенных понижений предполагаемого темпа повышения ставки (четыре за 2016 год) - а рынок после вчерашнего заседания по-прежнему закладывает в цену лишь два с половиной. Прогноз на 2017 год был несколько снижен, однако он сейчас менее актуален.
• Также в заявлении говорилось о том, что регулятор прекратит реинвестировать истекающие ценные бумаги на балансе до нормализации уровня ставки по федеральным фондам.
В целом, итог заседания был максимально благоприятным для доллара, однако прогноз на дальнейшую перспективу нельзя назвать абсолютно ясным, поскольку нам нужно учитывать отголоски заседания Европейского центрального банка ранее в этом месяце, а также возможность закрытия позиций в конце года, или же стремление инвесторов вернуться к стратегиям, которые оказались провальными в начале месяца.
График: EURUSD – 4-часовой график
EURUSD упал ниже первой области поддержки 1,0900, однако до ключевых уровней, например, до уровня коррекции Фибоначчи 1,0730, еще далеко. Краткосрочное сопротивление проходит в области 1,0900/25, если пара не сможет продолжить снижение прямо сейчас, мы рискуем застрять в диапазоне вплоть до Нового года.
Источник: Saxo Bank. Создавайте собственные графики с SaxoTrader, нажмите здесь, чтобы узнать больше
Обзор валют Б-10
USD: Ждем развития восходящей динамики по всему спектру рынка, при этом интерес к риску определит, будет ли сделан акцент на USDJPY и EURUSD (в случае высокого интереса к риску), или же на долларе в паре с рисковыми валютами (в случае бегства от риска). Мы предпочитаем делать ставку на EURUSD и USDJPY (а также USDCHF) в рамках восходящей динамики доллара.
EUR: Чтобы сформировался окончательный разворот нужно падение ниже 1,0750, поэтому быкам пока есть чем заняться, однако мы считаем, что пара устремится к циклическим минимумам в области ниже 1,0600, при этом ближайшее сопротивление проходит на уровне 1,0900.
JPY: USDJPY преодолела первое сопротивление на уровне 122,25 на фоне относительно стабильного и даже растущего интереса к риску в конце года. Рост выше 123,00 обусловит движение к циклическим максимумам выше 125,00. Следите за заседанием Банка Японии сегодня поздно вечером, хотя вряд ли нас ждут какие-то сюрпризы.
GBP: Фунт снижается в паре с долларом на фоне осторожных сигналов со стороны главы Банка Англии Марка Карни (который приглядывает за ЕЦБ и курсом EURGBP), однако более агрессивный прогноз ФРС на следующий год может также привести к повышению прогнозов Банка Англии и тем самым снизить EURGBP даже при условии падения GBPUSD.
CHF: Мы удивлены, что USDCHF до сих пор не показал существенный рост - возможно, пара вернется в область значительно выше паритета и продолжит двигаться в рамках восходящего тренда только в случае более заметного увеличения ставок в США. EURCHF по-прежнему скучен.
AUD: AUDUSD упал ниже ключевой области 0,7175/50, поскольку рынки не могли решить, как должны реагировать высокодоходные валюты Б10 на укрепление доллара в условиях роста интереса к риску. Мы делаем ставку на доллар, однако предпочитаем дождаться подтверждения на графиках.
CAD: USDCAD вчера достиг новых циклических максимумов значительно выше 1,3800, в паре сохраняется сильный тренд на фоне снижения цен на нефть и роста доллара. Некоторое сопротивление снижению канадского доллара может возникнуть в кроссах AUDCAD и NZDCAD, которые уже давно должны страдать от высотной болезни.
NZD: Новозеландский доллар снижается на фоне комментариев министра финансов Новой Зеландии, заявил, что РБНЗ поднял ставку слишком высоко в 2014 году и теперь страна не скоро увидит очередное повышение. Попытка медвежьего разворота в паре NZDUSD выглядит интересно, особенно в случае закрытия ниже 0,6750 сегодня.
SEK: Вчера снова закрывались короткие позиции по EURSEK, однако, мы предполагаем, что пара продолжит снижаться при условии сохранения высокого интереса к риску до конца года.
NOK: Сегодня состоится заседание Банка Норвегии, при этом возможно движение в обоих направлениях - все будет зависеть от реакции регулятора на падение стоимости нефти. Сопроводительное заявление будет не менее значимым, чем снижение ставки на 25 базисных пунктов сегодня.