Как сделать валюту Старого Света успешной?
В этом году отмечается 20-я годовщина введения евро, однако в мире не слышно праздничного грохота вылетающих пробок от шампанского. С 2008 ЕС охвачен экономическими кризисами, которые заставили померкнуть блеск новой валюты.
Жаль. Если бы европейцы понимали принципы денежно-кредитной политики, евро мог бы достичь успеха, став для стран ЕС тем, чем доллар стал для США – общей валютой, которая стимулирует инвестиции, ведущие к процветанию, и торговлю. Но этому уникальному творению до сих пор вредит непонимание основ, которое угрожает существованию евро.
Эти оценки далеки от истины.
Процветание. Евро облегчил проход капитала через границы, снизив затраты на обмен индивидуальных валют и обеспечив защиту от колебаний курсов валют относительно друг друга. Однако хронически не соответствующее должному уровню экономическое положение Старого Света не улучшилось настолько, насколько ожидалось. Причина этого – структурный характер проблем: избыточное налогообложение и чрезмерное регулирование, в частности, трудовых отношений. Когда Германия провела трудовые и пенсионные преобразования в начале 2000-х, экономика страны почувствовала себя заметно лучше.
Евро – смирительная рубашка. Один из самых пагубных мифов, негативно влияющих на текущие разработки экономических решений, заключается в том, что девальвации якобы являют собой превосходный способ стимулировать забуксовавшую экономику. Экспортные операции внезапно становятся дешевле, считают сторонники этой точки зрения, тем самым давая толчок торговле за рубежом. Искусственно завышенное предложение денег стимулирует деловую активность. Однако реальность выглядит иначе: ни одна страна за всю историю не достигла могущества и процветания путем девальвирования валюты. Нестабильная валюта негативно влияет на эффективность инвестиций и, что еще хуже, направляет потоки капитала не теми путями. Разве мы уже забыли урок пузыря жилой недвижимости, чьей основной причиной как раз был дешевеющий доллар?
Евро не может работать без единой общеевропейской регуляторной и налогово-бюджетной систем. Чепуха. Государство может использовать любую валюту. Панама, Эквадор, Сальвадор и Восточный Тимор напрямую пользуются долларом США. Страны вроде Коста-Рики пускают доллар в обращение наряду с национальными валютами. Евро – законное платежное средство в Монако и Ватикане. Множество стран выбирают режим валютного управления и жестко привязывают свою валюту к какой-либо твердой мировой валюте. (В режиме валютного управления местная валюта на 100% обеспечена другой, скажем долларом.) Гонконг использует таким образом доллар с начала 80-х. Болгария – евро, уже более 20 лет.
Нет необходимости говорить, что ни в одном из упомянутых государств вопросы бюджета, налогов, государственных расходов или финансового регулирования не согласовываются с США или ЕС.
1. Деньги не являются инструментом управления экономикой. Они не то же самое, что руль у автомобиля. Попытки относиться к деньгам подобным образом тормозят экономический прогресс. Страны со стабильной, заслуживающей доверия валютой всегда достигают лучших результатов, нежели страны со слабой валютой. Всегда.
Слишком много раз американский и европейский центробанки пытались использовать монетарную политику для преодоления структурных преград экономическому росту.
2. Деньги измеряют ценность так же, как часы отмеряют время. Деньги работают наилучшим образом тогда, когда у них есть фиксированная ценность, как и рынки функционируют наиболее эффективно при наличии четко установленных мер и весов.
3. Наилучший способ сделать валюту стабильной и внушающей доверие – это привязать ее к фиксированному весу золота. В противоположность существующему предубеждению такая мера ограничит размеры экономики не более, чем существование 12 дюймов в футе ограничивает размеры строящегося здания. Опыт длиной в четыре тысячи лет доказал, что «золотой стандарт» работает лучше чего-либо.
Роберт Манделл, экономист, лауреат Нобелевской премии, считающийся крестным отцом евро, верил, что его замысел приведет к появлению более сильной и процветающей Европы, станет мировой альтернативой доллару, что заставит власти обеих валютных пространств придерживаться разумных монетарных политик. Но он никак не представлял, что обе валюты останутся в плену денег-фантиков.
Источник forbes.kz