США ужесточают регулирование банковского сектора. Под удар ФРС все чаще попадают европейские банки, в том числе Deutsche Bank. Это может быть связано с попытками американцев охладить чересчур разогретый рынок.
«Deutsche Bank должен быть крайне осторожен в том, что касается регулятивных мер в США», — заявил Инго Спейч из Union Investment, которая владеет 1% акций банка.
Письмо из Федерального резервного банка было направлено еще в декабре, но в прессу попало только в минувший вторник. В документе говорилось, что низкокачественная, неточная и ненадежная структура отчетности банка требует значительных улучшений. Контролирующие органы и аналитики озабочены тем, что у банка остается все меньше времени на то, чтобы оптимизировать документацию — обязательное стресс-тестирование назначено на 2016 год.
Источники, близкие к ФРС, сообщили Financial Times, что регулятор был особенно обеспокоен тем, сможет ли Deutsche Bank привести документацию в порядок к 2015 году, когда все крупные иностранные кредитные организации, работающие в США, должны будут сообщить, как они будут соблюдать новые, более строгие правила регулирования банковской сферы. По мнению аналитиков, усилия по улучшению отчетности и внедрение новых правил — это сложнейшая задача, требующая огромных инвестиций в технологии, кроме того, она удерживает внимание топ-менеджмента.
«Если судить по этой записке, шансы Deutsche Bank пройти программу комплексной проверки и анализа достаточности капитала (CCAR) — стресс-тест ФРС США — выглядят сомнительно», — считает аналитик Mediobanca Кристофер Уилер.
Американское подразделение корпорации может быть вынуждено увеличить капитал для операционных рисков, а также может быть заблокировано для выплаты дивидендов материнской компании. «Это в значительной степени повлияет на их бизнес в США», — добавил эксперт.
Признавая недостатки в своей системе, Deutsche Bank в 2010 году запустил программу стоимостью €1 млрд, направленную на улучшение отчетности. «Мы работаем над тем, чтобы улучшить наши системы контроля и управления, и стремимся быть лучшими в своем классе. Программа постоянно прогрессирует, но, как и любой амбициозный системный проект, это многолетняя инициатива», — заявил представитель немецкой организации.
Давление увеличилось для всех иностранных банков в США, не только для Deutsche Bank. Ранее в 2014 году стресс-тесты на качественных основаниях — из-за проблем с внутренним контролем и моделями, а не из-за недостаточности капитала — не смогли пройти HSBC, Royal Bank of Scotland и Santander.
Впрочем, волнение ФРС насчет состояния крупнейших банков мира понятно. Еще в январе руководства ФРС, а также Федеральной корпорации по страхованию вкладов предупредили американские банки и крупные хедж-фонды об опасности возникновения нового «пузыря» на рынке заемных средств для компаний с «мусорным» кредитным рейтингом.
Особую тревогу вызывает ситуация вокруг страховок по долговым обязательствам с использованием кредитного плеча (левереджа) для компаний-должников, объемы которых в 2013 году достигли рекордного уровня в $1,14 трлн, поднявшись на 72% по сравнению с предыдущим годом. Степень рискованности этих займов также повышается: средний объем долгов для компаний, бравших эти займы в 2013 году, был в 6,81 раза больше EBITDA (прибыль до вычета расходов по уплате процентов, налогов и начисленной амортизации), что является самым высоким показателем с предкризисного 2007 года.
Заявление федрезерва, основной функцией которого является осуществление контроля за деятельностью банков, но не инвестфондов, выглядит логичным.
По закону Додда-Франка, принятому в 2010 году, управление по контролю за денежным обращением министерства финансов США, Федеральный резерв и Федеральная корпорация по страхованию вкладов являются регуляторами, подчиненными Комитету по финансовой стабильности, которому предписано выявлять и устранять потенциальную угрозу финансового кризиса. В случае если регулятор находит критические нарушения, которые могут стать фатальными для кредитной организации во время финансового кризиса, руководство ФРС обязывает банки в кратчайший срок устранить их. В противном случае регулятор оставляет за собой право ограничить ряд операций, а также запретить вкладывать деньги в активы с повышенным риском.
Основной причиной роста американских фондовых индексов является рост акций, которые этот индекс составляют. Цена акций определяется рынком, или, в более классическом понимании, величиной спроса и предложения на эти акции.
Однако циклическая природа фондового рынка, а также частое повторение в истории событий, когда за достижением нового исторического максимума следует спад, заставляет многих инвесторов предполагать, что в ближайшее время на американском рынке может начаться серьезная коррекция.
В 2008 году коррекция на американском фондовом рынке вкупе с нестабильностью финансового положения банков переросла в мировой финансовый кризис, в результате которого разорились несколько крупнейших европейских и американских кредитных организаций.