Решение Великобритании выйти из Евросоюза оказалось настоящим шоком для инвесторов по всему миру. Какие еще события могут потрясти фондовые рынки до конца 2016 года и как защититься от их влияния?
Аналитики Халык Финанс Борис Бойко и Мурат Темирханов опубликовали макроэкономический обзор за 2 квартал, в котором привели свои прогнозы макроэкономических индикаторов на 2016 и 2017 годы, сообщает Кursiv.kz.
Решение о выходе Великобритании из состава Евросоюза может уронить евро по отношению к доллару, к концу года возможен даже паритет европейской и американской валюты, однако Brexit вряд ли повлечет за собой волну глубокого финансового кризиса в еврозоне, считают опрошенные РИА Новости эксперты.
Значительного укрепления нацвалюты пока не произошло, несмотря на улучшение ситуации на внешних и внутреннем рынках. Такое мнение приводит начальник отдела по управлению активами АО «Казкоммерц Секьюритиз» Айвар Байкенов.
Эксперт считает, что обменный курс к концу 2016 года может оказаться в коридоре 310-320 тенге за доллар и приводит такой аргумент: «С январских максимумов на уровне 390 тенге курс доллара опустился лишь на 15% при том, что котировки нефти выросли с 27 до 52 долларов за баррель или почти на 93%, а курс доллара к рублю упал на 25%. Связь с нефтью небольшая, а привязка к рублю ослабляется».
Как отмечает аналитик, при таких в целом благоприятных условиях Национальный банк страны продолжает игру на сдерживание укрепления курса, пополняя валютные резервы. Это, по его словам, противоречит основным направлениям денежно-кредитной политики на 2016 год, согласно которым финрегулятор обязался не вмешиваться в процесс курсообразования, но оставил за собой право проводить интервенции с целью сглаживания дестабилизирующих моментов без воздействия на формирующиеся тренды курса.
«Нацбанк осознает, что долго играть против формирующегося курсового тренда нельзя и надо отходить от ассиметричного подхода на валютном рынке. Последние данные указывают на то, что интервенции регулятора постепенно уменьшаются, а значит можно будет ожидать более свободного движения тенге в сторону роста. В мае нетто-покупки составили 728 млн долларов (снижение на 12% по сравнению с апрелем и на 41% - по сравнению с мартом), а уровень участия на валютном рынке составил менее 30%. При этом интервенции могли потенциально быть еще меньше, если бы не налоговые выплаты со стороны экспортеров», - приводит свое мнение Айвар Байкенов. Он анализирует внешние и внутренние факторы, которые в настоящее время влияют на казахстанскую валюту.
Внешние факторы
«Нефть достаточно уверенно закрепилась выше 50 долларов за баррель, и даже если и будут какие-либо шоки, то ее цена вряд ли уже упадет ниже 40 долларов за баррель. Поддержку ценам будет оказать то, что добыча в США продолжает снижаться. Сланцевая индустрия находится в глубоком кризисе, инвестиции в нефтяную отрасль глобально резко упали, а потребление черного золота растет. Российский рубль также не исчерпал свой потенциал для дальнейшего укрепления: дно кризиса уже пройдено, а вероятность постепенной отмены внешних санкций нарастает.
Позиции самого доллара ослаблены тем обстоятельством, что ФРС США не торопится с очередным повышением базовой ставки, и возможно, что вместо ожидаемого четырехразового повышения мы увидим в этом году в лучшем случае лишь одно. Дефляционные риски, ухудшение ряда макроэкономических показателей, сохраняющаяся волатильность на американском рынке акций, а также опасения по развивающимся рынкам не дают уверенности для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Плюс ко всему в год президентских выборов лишние шоки для экономики не нужны», - считает эксперт.
Внутренние факторы
«На внутреннем рынке девальвационные опасения заметно ослабли, и сегодня лишь немногие ожидают повторения той динамики курса, которая наблюдалась в начале года. Население массово продает валюту, предприятия более активно открывают тенговые вклады, а инвесторы покупают высокодоходные инструменты (облигации и акции) на локальном рынке.
Совокупная доля депозитов в долларах достигла 60% и вероятно продолжит снижаться до 40-50% до конца 2016 года.
Доходность депозитов в тенге пока будет сохраняться высокой, что дает физическим и юридическим лицам возможность сейчас зафиксировать на 1-3 года столь привлекательную ставку. Уже в следующем году банки по своим вкладам будут давать не более 12% и далее по нисходящей до 10%. Ощутимое снижение доходности по инструментам фондового рынка предполагается уже этой осенью.
Денежный рынок благодаря активному участию Нацбанка перестало лихорадить. Доходности операций РЕПО-овернайт снизились до 14% против 80% в начале года и 300-500% в декабре прошлого года», - отмечает эксперт.
Такой подход, по его мнению, позволит достичь цель, к которой стремится Нацбанк, - сдержать годовую инфляцию в коридоре 6-8%. Инфляция по итогам мая в 16,7% может оказаться в 2016 году пиковой.
«В целом можно сказать, что курсовая переоценка потребительских цен уже практически завершилась. Во втором полугодии, особенно с осени, девальвационная разница год к году будет уменьшаться, что вместе с падением потребительского спроса приведет к достаточно резкому уменьшению уровня инфляции, которая может оказаться в итоге на уровне 8%. Если посмотреть на индекс потребительских цен, то видно, что скорость накопления инфляции с начала текущего года во многом аналогична динамике 2014 года.
Ослабление инфляционных ожиданий отразится на процентной политике Нацбанка, который уже в августе может опустить базовую ставку до 13-14% и далее до 12-13% в октябре-ноябре. В 2017 году монетарные власти будут скорее всего стремиться обеспечить инфляцию на уровне нижней границы коридора 6-8%, и для этого им уже потенциально не понадобится двузначная ставка (ожидаемое снижение до 7-9%).
Такой сценарий развития уже заставил квалифицированных инвесторов активно перекладываться в тенге и фиксировать имеющиеся высокие доходности в национальной валюте на более долгий срок. Население в данном случае пока отстает, но к этому моменту уже должно понимать общую ситуацию на рынке», - говорит Айвар Байкенов.
Он отмечает, что определенная волатильность курса нацвалюты будет присутствовать (в рамках инфляционного таргетирования иначе быть не может). Однако, по его словам, перспективы дальнейшего укрепления тенге и текущие высокие ставки все-таки должны стимулировать более активный процесс дедолларизации.
Дина Ермаганбетова, Атамекен инфо
Когда закончится июнь, мир, возможно, уже не будет прежним. Все могут изменить шесть дней. Шесть решений, которые будут приняты в шести разных местах планеты: в Вене и Вашингтоне, Лондоне и Мадриде, Франкфурте и Карлсруэ. Некоторые события связаны друг с другом, другие единичные, но каждое из них будет иметь свои последствия. Для правительств, компаний и нас, граждан. Экономисты и аналитики прогнозируют четыре напряженных недели на финансовых рынках, некоторые предупреждают о возможности обвала фондового рынка. 30 самых важных дней в году.
Казалось бы, цены на нефть и все соответствующие последствия для экономики Казахстана стали определяющими для перехода страны на свободно плавающий курс. Однако, как показывает динамика курса последних месяцев, на него не всегда влияет стоимость черного золота. Цены на нефть колеблются, а курс тенге к доллару практически замер. Девальвация национальной валюты происходит гораздо легче, чем ее укрепление. Это зависит от воли Национального банка и политического фактора.
О том, как будет вести себя казахстанская валюта на этой неделе, рассказали корреспонденту Tengrinews.kz опрошенные эксперты.
Аналитики Brean Capital’s Russ Certo совместно с экспертами агентства Bloomberg подготовили всесторонний анализ текущих рыночных рисков.
